原料：僅有進(jìn)口礦價(jià)格逆市上漲

　　鐵礦石談判買(mǎi)方的回旋余地已經(jīng)很小，傳統(tǒng)價(jià)格談判機(jī)制面臨土崩瓦解的風(fēng)險(xiǎn)，最終被迫接受不利結(jié)果的可能性很大。66%遷安鐵精粉1350元/噸，跌50元/噸；63.5%印度礦195美元/噸，漲10美元/噸；唐山二級(jí)冶金焦1930元/噸，與上周持平；唐山廢鋼價(jià)格為2880元/噸，跌120元/噸。BDI報(bào)收3006點(diǎn)，漲5點(diǎn)。

　　鋼價(jià)：鋼價(jià)小幅調(diào)整

　　1、國(guó)內(nèi)長(zhǎng)材價(jià)格跌幅明顯。本周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)綜合指數(shù)為169.0，周環(huán)比漲跌0.35%。其中長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)跌幅0.8%，扁平材價(jià)格指數(shù)漲幅0.1%，扁平材價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)于長(zhǎng)材。由于鋼價(jià)已連漲7周，本周大部分品種價(jià)格開(kāi)始回調(diào)也在情理之中，但在需求旺盛和成本支撐的前提下，鋼價(jià)盤(pán)整后仍將繼續(xù)上行。

　　2、螺紋鋼期貨價(jià)格繼續(xù)下跌。4月23日1005螺紋鋼收盤(pán)價(jià)為4740元/噸，環(huán)比大跌98/噸，跌幅為2.03%，結(jié)算價(jià)為4737元/噸，環(huán)比大跌89元/噸，跌幅為1.84%。螺紋鋼期貨價(jià)格的主要原因是受到國(guó)家重拳打擊房?jī)r(jià)，對(duì)未來(lái)房地產(chǎn)行業(yè)鋼價(jià)消費(fèi)的憂慮。我們認(rèn)為主力合約在4800元/噸附近繼續(xù)盤(pán)整后，期貨價(jià)格后續(xù)看漲的機(jī)會(huì)依然很大。

　　毛利：長(zhǎng)材毛利繼續(xù)下滑

　　本周主要鋼材產(chǎn)品的成本平均跌幅為0.64%，而鋼價(jià)的跌幅為0.35%。因此主要產(chǎn)品毛利有所增加。由于長(zhǎng)材、鍍鋅板價(jià)格跌幅較大，因此毛利減少。其它產(chǎn)品毛利均有增厚。

　　庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存連降七周

　　本周末社會(huì)總庫(kù)存為1549.096萬(wàn)噸，周環(huán)比減少50.1噸，降幅為3.13%。社會(huì)庫(kù)存已連續(xù)7周下降，但同比仍增加59.17%，庫(kù)存水平依然偏高。就具體品種而言，熱卷、螺紋鋼庫(kù)存明顯偏高，線材庫(kù)存稍有偏高，其它品種庫(kù)存基本正常。我們認(rèn)為庫(kù)存仍有望繼續(xù)下降。

　　行業(yè)評(píng)級(jí)與重點(diǎn)公司

　　我們認(rèn)為二季度依然是鋼鐵行業(yè)基本面在年內(nèi)的最好時(shí)期。雖然短期內(nèi)鋼價(jià)有回調(diào)的可能性，但由于需求旺盛，鋼價(jià)小幅調(diào)整后仍將震蕩上行。鋼鐵股近期調(diào)整幅度大，估值優(yōu)勢(shì)明顯，反彈行情值得關(guān)注。看好受益于并購(gòu)重組、自有資源、高業(yè)績(jī)彈性大的公司，建議關(guān)注：金嶺礦業(yè)、韶鋼松山、廣鋼股份、新鋼股份、八一鋼鐵、三鋼閩光。

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